上周央行公開市場(chǎng)繼續(xù)暫停操作，隨著IPO逐步解凍和財(cái)政存款投放，上周資金面緊張局面逐漸得到緩解，尤其在周五資金供給全面寬松，全周貨幣市場(chǎng)各期限利率均呈現(xiàn)明顯回落。債券收益率曲線陡峭化下行。
傳央行發(fā)文將同業(yè)存款納入一般存款口徑，且這部分存款準(zhǔn)備金暫定為零，避免了對(duì)流動(dòng)性的沖擊，緩解銀行攬存壓力，利于資金面的平穩(wěn)。長(zhǎng)期看，同業(yè)存款作為銀行負(fù)債的重要來(lái)源，是可被央行引導(dǎo)的市場(chǎng)化利率，未來(lái)央行調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)利率即可影響銀行資金成本，這既是利率進(jìn)一步市場(chǎng)化的鋪墊，也增強(qiáng)了央行貨幣政策傳導(dǎo)的有效性。預(yù)計(jì)為了有效降低融資成本，央行將維持貨幣市場(chǎng)利率處于低位，以達(dá)到通過(guò)市場(chǎng)化方式降低銀行資金成本的效果。整體而言，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)羸弱局面未改，融資需求不足，經(jīng)濟(jì)基本面依然對(duì)債券市場(chǎng)形成支撐。
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