國(guó)壽安保債市周評(píng)：降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，公開(kāi)市場(chǎng)有望繼續(xù)凈投放

上周央行公告降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，并配套出臺(tái)了其他定向降準(zhǔn)措施，釋放流動(dòng)性約6000億；公開(kāi)市場(chǎng)通過(guò)逆回購(gòu)凈投放900億元，單周累計(jì)凈投放約7000億元，部分彌補(bǔ)了節(jié)前由于新增外匯占款下降和春節(jié)現(xiàn)金走款等因素導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣缺口。但由于規(guī)模依舊有限，疊加本周將迎來(lái)規(guī)模較大的IPO，預(yù)計(jì)節(jié)前還將有公開(kāi)市場(chǎng)的凈投放操作。

債券收益率在上周先上后下，隨著下半周流動(dòng)性顯著寬松，銀行間回購(gòu)利率小幅下行，短期限債券收益率全周整體下行，利率債長(zhǎng)端收益率下行，信用債中長(zhǎng)端收益率整體小幅上行為主。

周末公布了1月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，考慮季節(jié)性和價(jià)格因素外，反應(yīng)了內(nèi)外需疲弱，經(jīng)濟(jì)基本面仍對(duì)債券市場(chǎng)形成支撐。央行維持貨幣相對(duì)寬松的態(tài)度不變，隨著節(jié)后資金利率回歸至合理水平，債券收益率仍將有下行空降。

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