國壽安保債市周評：貨幣市場持續(xù)寬松，經濟仍面臨較大下行壓力

時間：2015-05-04

上周公開市場無到期無操作。貨幣市場持續(xù)寬松，隔夜利率穩(wěn)定在2以下，7天回購利率在2.5以下，3個月Shibor利率繼續(xù)快速下行，周四已經降至4%以下。美元震蕩，一季度經濟數(shù)據(jù)弱于預期，美元下跌；美聯(lián)儲議息會議聲明和就業(yè)數(shù)據(jù)也加劇了美元的震蕩。周初受到QE傳聞影響，人民幣一度出現(xiàn)貶值壓力，但在央行人士澄清下，全周走勢平穩(wěn)，中間價略升。

上周中觀數(shù)據(jù)呈現(xiàn)局部企穩(wěn)跡象，包括房地產成交量回升，粗鋼、水泥價格環(huán)比微升，有色金屬價格上漲，但石油價格震蕩，煤炭價格則繼續(xù)下跌，整體依舊偏弱。4月30日召開的政治局會議認為，當前經濟運行走勢分化，下行壓力仍然較大，將從多方面對“穩(wěn)增長”進行全面部署。對債券市場而言，貨幣寬松有望延續(xù)，信用債加杠桿依然是較優(yōu)的策略。