債市周評(píng)：短期債市有支撐，本周重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議
時(shí)間：2015-09-14
上周央行公開(kāi)市場(chǎng)通過(guò)逆回購(gòu)?fù)斗帕鲃?dòng)性800億，回購(gòu)市場(chǎng)資金利率進(jìn)一步下行。匯率市場(chǎng)方面，央行上周加大對(duì)離岸人民幣市場(chǎng)的干預(yù)，同時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策打壓企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行境內(nèi)外套利的行為。上周在央行干預(yù)操作以及相關(guān)政策的配合下，境內(nèi)外匯差從前期的近1000bp顯著壓縮到不足400bp，境內(nèi)外套利收益明顯下降將一定程度上緩解境內(nèi)人民幣貶值壓力。宏觀層面，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然整體偏弱，固定資產(chǎn)投資受房地產(chǎn)投資下滑的影響增速較上月出現(xiàn)回落，而工業(yè)增加值的改善主要受去年低基數(shù)的影響，零售銷(xiāo)售額的改善主要受物價(jià)上漲的影響。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)仍然非常乏力，今年積極財(cái)政政策大概率采取只托不舉的方式，宏觀層面預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)債市產(chǎn)生顯著負(fù)面影響。雖然地方政府債務(wù)置換對(duì)銀行傳統(tǒng)的利率債配置需求產(chǎn)生明顯擠壓，但是在股市震蕩、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的背景下，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)債券的需求明顯加大。短期內(nèi)資金面、宏觀基本面以及供需面仍將給債市提供一定支撐，本周需重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議聲明。