疫情影響突然擴大，全球市場上周出現(xiàn)大幅波動。由于多個國家的疫情出現(xiàn)了新的變化，尤其是以意大利、韓國、日本、伊朗的新增病患數(shù)量大幅增加，部分其他國家也開始出現(xiàn)新增病患。國壽安保基金認為，一是從過去一周海外疫情發(fā)展來看確實出現(xiàn)了新增病例的加速，但目前還不至于說失控；二是中國成功經(jīng)驗具有很好的借鑒性，而且已經(jīng)在很多國家開始被借鑒，過去一周中加強防控、減少人員流動、快速診斷和隔離等已經(jīng)開始普遍出現(xiàn)；三是短期沖擊在所難免，主要是由于其他國家恐慌階段可能剛剛開啟，且前期經(jīng)濟環(huán)境本來就相對疲弱，受影響可能會更大，同時缺少部分重要制造業(yè)基礎(chǔ)下很多防護產(chǎn)品的供應(yīng)水平遠不如中國。但需要提示的是，這一輪影響對中國資本市場的影響相對可控，一方面本身非我國發(fā)生新增變化且國內(nèi)疫情趨勢持續(xù)向好，另一方面當(dāng)前疫情變化不算是完全新增信息所以歐美市場本身也有一定心里準(zhǔn)備，A股參與者的心理準(zhǔn)備則更加完備。

另外需要關(guān)注的是國內(nèi)復(fù)產(chǎn)進度，從2月PMI數(shù)據(jù)看，創(chuàng)出了歷史新低，可見疫情沖擊下短期的制造業(yè)生產(chǎn)難免受到一些沖擊。后面恢復(fù)情況，對一季度甚至更長時段企業(yè)盈利的影響，是下階段投資需要高度關(guān)注的。

債券市場方面，央行強調(diào)“將疫情防控作為當(dāng)前最重要的工作來抓”，近期流動性整體寬松。上周起疫情在韓國、日本、意大利、伊朗等多國快速擴散，風(fēng)險資產(chǎn)大跌，國內(nèi)外債市普遍上漲。展望后市，國內(nèi)“隔斷療法”對經(jīng)濟的沖擊難以在短期內(nèi)修復(fù)，疊加疫情外溢效應(yīng)拖累全球經(jīng)濟弱復(fù)蘇，基本面下行壓力加大。從長周期來看，外需跟隨全球經(jīng)濟共振走弱的趨勢未發(fā)生改變、房地產(chǎn)行業(yè)進入下行周期及消費持續(xù)反彈動力不足等因素的影響，未來宏觀經(jīng)濟仍處于長周期筑底階段。當(dāng)前穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長壓力下政策托底意愿強烈，特殊時期貨幣政策空間“充足”，央行有意“通過政策利率的引導(dǎo)作用讓整體市場利率繼續(xù)下行”。未來降準(zhǔn)降息仍有空間，短端利率有穩(wěn)定的基礎(chǔ)。短期來看，疫情在多國擴散，且各國難以復(fù)制單一國家統(tǒng)一、有效的強力隔斷措施，未來疫情爆發(fā)的不確定性依然較大，市場預(yù)期反復(fù)中債市存在一定的交易性機會。從中長期來看，基本面和流動性環(huán)境對債券市場的支撐依然明確，對債券市場持樂觀態(tài)度。

 股票市場方面，因海外市場波動A股出現(xiàn)快速調(diào)整。上證綜指，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為-5.24%，-5.60%和-6.96%。從行業(yè)指數(shù)來看，紡織服裝（1.66%）、建筑材料（0.74%）、建筑裝飾（-0.48%）、通信（-0.75%）、房地產(chǎn)（-2.07%）等行業(yè)相對抗跌，有色（-9.74%）、電子（-8.77%）、電氣設(shè)備（-8.36%）、國防軍工（-7.95%）等行業(yè)表現(xiàn)靠后。國壽安保認為，海外疫情短期對A股有沖擊，但相對來說風(fēng)險并不大。一方面，風(fēng)險偏好或許仍將維持在高位，尤其代表前期市場熱點和全年投資機會的科技類股票并未出現(xiàn)資金流出，科技類ETF份額在過去的一周幾乎每天都是申購狀態(tài)。另一方面，短期國內(nèi)政策環(huán)境較好，3月甚至不排除開啟全球性的寬松，流動性完全不必擔(dān)憂。因此，即使外圍市場出現(xiàn)了一些波動，A股市場的調(diào)整可能是比較短期的。中期來看，A股市場大概率會重歸基本面，而疫情的一次性影響后續(xù)也會逐漸消退，對市場趨勢向上不會產(chǎn)生影響。結(jié)構(gòu)上，科技板塊仍將繼續(xù)領(lǐng)漲，且在5G建設(shè)和智能汽車政策推動下，相關(guān)板塊表現(xiàn)會更佳。另外，由于海外經(jīng)濟可能產(chǎn)生波動，內(nèi)需為主的股票可能表現(xiàn)也會持續(xù)向好，那么除去前述中已經(jīng)提到的科技板塊中內(nèi)需本來就受益外，建筑建材和地產(chǎn)行業(yè)可能短期也會有一些表現(xiàn)，值得關(guān)注。