國壽安保債市周評：逆回購重啟，多國央行“放水”金融市場波動加劇

上周四央行重啟了規(guī)模為500億的公開市場逆回購，期限為7天，利率3.85%；同時進(jìn)行了500億6個月期限國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，全周投放基礎(chǔ)貨幣1000億。逆回購操作的數(shù)量和價格釋放了互相對立的信號（操作本身釋放了流動性，但價格僅小幅低于同期貨幣市場利率，甚至高于市場預(yù)期），引發(fā)了市場的糾結(jié)，債券收益率先下后上，綜合而言，債券收益率整體下行。長期來看，逆回購利率依然有下調(diào)的空間。全周流動性方面，上半周受到繳稅影響，流動性偏緊，后半周則偏寬松。本周在無重大負(fù)面影響因素的情況下，流動性寬松的局面有望持續(xù)。

海外市場方面，多國央行相繼進(jìn)入“放水”模式。歐洲央行推出了規(guī)模超出預(yù)期的QE，丹麥、土耳其、加拿大央行降息，加之周末希臘大選反對緊縮計劃的左翼政黨獲勝，這些都加劇了全球金融市場的波動。從大類資產(chǎn)配置上看，金融市場波動性加大的情況下，低風(fēng)險資產(chǎn)將獲得青睞，預(yù)期債券仍將有不錯的表現(xiàn)。

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