上周市場走勢呈現(xiàn)分化的特征。主板市場漲勢減緩，上證指數(shù)全周上漲2.44%，滬深300指數(shù)上漲1.30%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出新高，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全周大漲5.78%，突破3200點(diǎn)，中小板指數(shù)上漲7.78%，顯示成長股及主題投資仍然是最受市場關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。
上周財(cái)政部、央行和銀監(jiān)會(huì)三部委聯(lián)合發(fā)布地方政府債券定向發(fā)行的通知，定向發(fā)行的方式解決了此前商業(yè)銀行對于地方債認(rèn)購意愿低的問題，也緩解了市場對于地方債務(wù)供給沖擊帶來的擔(dān)憂。存量地方債務(wù)以平臺(tái)貸款和非標(biāo)為主，收益率約為7-8%，負(fù)債久期2-3年。高利率、短久期對接低收益（公益性）、長久期資產(chǎn)，積累了一定系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。置換成地方政府債券，長久期、低利率，對接公益類資產(chǎn)，可以達(dá)到緩釋系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的目的。
上周四國家統(tǒng)計(jì)局公布了4月份宏觀運(yùn)行數(shù)據(jù)，與市場預(yù)期基本一致，整體情況依然低迷，其中1-4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，創(chuàng)近六年新低。投資方面，固定資產(chǎn)投資同比增長12.0%，增速比1-3月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的低迷使得來自宏觀政策方面的“穩(wěn)增長”措施更為必要，未來期待財(cái)政與貨幣政策的雙雙發(fā)力。建議關(guān)注國壽安保滬深300指數(shù)基金、國壽安保中證500ETF及其聯(lián)接基金。
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