國壽安保債市周評：貨幣寬松持續(xù)，債券收益率曲線陡峭化

時間：2015-05-26

盡管上周有IPO擾動，但對流動性影響有限，貨幣市場整體持續(xù)寬松。上周公布了5月匯豐PMI，小幅反彈，疊加降息后房地產(chǎn)成交量階段性回暖，帶動了長端債券收益率小幅上行。中短端債券，尤其是信用債，則由于收益率較高獲得青睞，回報最高。收益率曲線進一步陡峭化。轉(zhuǎn)債方面，伴隨股市上漲，上周轉(zhuǎn)債指數(shù)整體上漲7.6%。國際方面，美聯(lián)儲公布4月會議紀要，CPI數(shù)據(jù)強于預(yù)期，耶倫講話年內(nèi)某個時間將加息，帶動美元指數(shù)上周強勢上漲3.1%，歐元走弱。美元強勢將對大宗商品價格形成壓制。人民幣匯率上周繼續(xù)穩(wěn)定。

本周將迎來5月最后一周，預(yù)計月末效應(yīng)對流動性可能產(chǎn)生較為有限的影響。下周將發(fā)行一批新股，但對流動性的沖擊也將不顯著。流動性大概率仍將維持寬松，中短久期信用債加杠桿策略也將持續(xù)。同時伴隨股市上漲，轉(zhuǎn)債也將獲得較可觀收益。